优选策略斑马智行冲击港股IPO，阿里巴巴、上汽为股东，中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商

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　　来源：独角兽早知道

　　据港交所8月20日披露，斑马网络技术股份有限公司向港交所主板递交上市申请，德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。

　　综合 | 招股书编辑 | Arti

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　　招股书显示，作为智能座舱解决方案的全球先驱及领导者，斑马智行秉持一个核心理念：软件为硬件注入生命，释放汽车与其他终端的智能潜力。

　　斑马智行致力于将汽车从冰冷的硬件转变为能感知互动的智慧伙伴。公司相信，汽车不应仅是移动工具，更应具备聆听、互动与适应的能力。因此，公司聚焦于座舱这一人车互动的主要入口。

　　凭借自研的汽车操作系统与全栈元神AI架构，公司协助主机厂打造真正智能的汽车，让车主可以通过自然语音控制和实现个性化车舱体验，不断升级车内服务。公司相信，公司不仅在重新定义座舱，更在为日常生活的智能化奠定基础。

　　根据灼识咨询的资料，按2024年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，同时根据同一资料来源，按解决方案搭载量计算亦排名第一。

　　根据灼识咨询的资料，公司是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一，根据同一来源的资料，公司也是唯一一家将智能汽车体验的三大核心支柱：系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案和汽车平台服务，无缝整合从而提供差异化座舱解决方案商业模式。这使公司不仅能提供软件服务优选策略，更能将汽车转变为智能移动空间。

　　根据全球领先的市场研究与咨询机构IDC发布的2025年报告，在智能座舱领域，斑马智行的大语言模型能力在九家中国顶级汽车AI公司中排名第一，在车辆控制、驾驶、娱乐、出行、商务、生活方式和社交互动等多个真实场景的表现均领先同行。

　　根据灼识咨询的资料，2016年，斑马智行推出了中国首款互联网汽车，并率先提出语音（而非触控）是座舱主要交互方式的理念，这一理念至今仍引领着行业发展。近年来，公司持续引领创新。

　　根据灼识咨询的资料，斑马智行推出了元神AI，行业首个专为车载环境打造的具备智能体特性的AI软件栈。不同于传统车载AI系统仅能被动回应用户指令，作为具备智能体特性的AI系统，元神AI能够主动决策、采取行动并不断适应，在无需持续人工输入的情况下达成特定目标。

　　元神AI是由大语言模型（LLM）驱动，具备先进的对话能力和语境理解能力。公司的多模态感知算法进一步增强了这一能力，能够全面分析语音输入、视觉信号和车辆历史数据，从而带来更个性化、自然且丰富的交互体验。

　　元神AI软件栈还包含SystemAgent，这一突破性技术能整合多种车载软件及应用协同工作，支持快速、稳定且复杂的智能座舱功能。

　　凭借行业领先的端到端技术，公司的AI模型会聆听用户的自然语言，并直接生成回覆或操作，无需通过多个独立模块传输音频，因此响应速度更快，出错率更低。

　　根据灼识咨询的资料，公司是首批将车载模型与云端大型语言模型深度整合的市场参与者之一，从而无缝满足用户需求，包括简单的车辆控制指令（通过车载模型）到复杂需求（通过大型语言模型）。

　　斑马智行的智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台优选策略，复合年增长率达67.2%。截至2025年6月30日，公司的智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家。

　　公司的车载平台服务涵盖180多个品类的座舱原生应用，范围从娱乐、导航到生活方式及实用工具。根据灼识咨询的统计，我们在中国所有的智能座舱提供商中覆盖的座舱应用最广。

　　根据灼识咨询的资料，斑马智行拥有行业内最广泛的芯片适配能力。根据同一来源的资料，在中国智能座舱解决方案市场中，公司是少数几家拥有完全自主研发的汽车操作系统、且能兼容国内外多种车规级芯片的企业之一，公司兼容的车规级芯片企业包括紫光展锐及黑芝麻智能等。

　　智能座舱解决方案市场正处于转折点，这一态势由多项结构性利好因素共同推动，受益于政府支持性政策、乘用车市场的快速增长、芯片性能的提升、大语言模型的突破以及集成式AI全栈端到端技术的持续演进。

　　根据灼识咨询的资料，全球智能汽车销量预计将从2024年的5，800万辆增长至2030年的8，650万辆，复合年增长率为6.9%。同期内，中国智能汽车中大语言模型的渗透率预计将从10%提升至40%。

　　中国智能座舱解决方案市场规模预计将从2024年的1，290亿元（人民币，下同）增长至2030年的3，274亿元，复合年增长率为16.8%。其中，基于软件的座舱解决方案市场增长更快，预计从2024年的401亿元增至2030年的1，149亿元，复合年增长率达19.2%。

　　与此同时，随着车主对个性化、智能化车载体验（从娱乐、出行到一站式日常服务）的需求日益增长，中国的“车载平台服务”（即车内服务平台，类似汽车版“应用商店”，提供娱乐、导航、生活方式及车辆相关功能，且往往具备个性化和AI增强特性）规模预计到2030年将达147亿元，2024年至2030年的复合年增长率为64.8%。

　　招股书显示，斑马智行展现出强劲的商业势头和可扩展的商业模式，业绩表现持续增长。AI全栈端到端解决方案收入从2022年的1590万元增至2024年的5460万元，复合年增长率为85.3%。公司的经常性收入从2022年的3.12亿元增至2024年的3.99亿元，复合年增长率为13.0%。此外，公司的经常性收入占总收入的比例从2022年的38.8%增至2024年的48.4%，反映出公司商业模式的稳定性和可预见性不断增强。

　　经常性收入指公司预期将定期、持续地从现有客户关系中产生的收入，且该等收入通常基于多年期合约或安排。公司认为，经常性收入金额及其占总收入的百分比是公司的关键营运指标，因为这两项指标清晰地衡量了公司业务模式的稳定性、可预测性、可扩展性以及公司的长期变现潜力。

　　于2022年度、2023年度、2024年度、2024年及2025年截至3月31日止三个月，斑马智行实现收入分别约为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元、1.68亿元、1.36亿元人民币；同期，年度亏损及综合开支总额分别约为8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元、2.04亿元、15.82亿元人民币。

　　斑马智行与上汽建立了长期合作关系。上汽是中国领先的主机厂，也是公司的控股股东之一。

　　上汽为公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大客户，亦为公司于2023年及2024年的五大供应商之一。公司主要向上汽提供综合软件解决方案及许可服务，而上汽主要向公司提供硬件产品。

　　阿里巴巴作为斑马智行于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大供应商，亦为公司于2022年的五大客户之一。公司主要向阿里巴巴提供综合软件解决方案，而阿里巴巴主要向公司供应云服务、软件服务及共享服务。

　　据招股书，阿里巴巴、浙江天猫、淘宝中国、杭州灏月、上汽、嘉兴瑞佳及上海赛为为公司的控股股东。

　　本次斑马智行香港IPO募资金额目前拟用于下列用途：投资于研发，以进一步加强我们在中国智能座舱解决方案市场的技术领导地位；分配予进一步增加公司在中国的市场份额及巩固领导地位，以及拓展全球市场；用作支持公司的业务收购及扩张计划；用作营运资金补充及其他一般公司用途。